专题：国外扰动渐趋钝化 A股上行趋势未变

A股千元股阵营再度扩容。5月12日，中际旭创股价再鼎新高，并班师站稳千元关隘，肃穆踏进千元股阵营，成为A股历史上第10只股价突破千元的高价股。适度最新，A股当今股价在千元以上的个股有5只，诀别是源杰科技、贵州茅台、寒武纪、联讯仪器、中际旭创。除贵州茅台外，其他均是科技股。

三个历史时刻

回来A股历史，千元股（不复权价钱，下同）出身大致可分为三个时刻。

第一个阶段是国内证券交游市集刚成迅速，由于股票的稀缺性和投资者非感性炒作，出身了2只千元股，包括飞乐股份和真空电子（即现今的中安科和云赛智联）。

1992年，飞乐股份成为A股历史上第一只千元股，之后真空电子股价也冲上千元。这2只股票均属于上交所1990年开业时首批挂牌的“老八股”。彼时中国股市刚起步，8只股票即为统共上海证券交游市集的一说念威望，畅达盘稀缺换取狂热的炒作氛围，激动股价节节攀升。

由于股票稀缺，飞乐股份历史上最高曾达到3550元，真空电子最高价也达2587.5元。3550元的股价记载，于今照旧A股的天花板；2000元以上的股价，其后也只消贵州茅台曾波及。

第二个阶段是2020年前后，在糟践升级的时期布景下，糟践板块多股冲破千元。

着手站上千元的是贵州茅台，2019年6月27日，公司股价盘中突破1000元，成为新世纪A股首只千元股。之后，主营扫地机器东说念主的石头科技、主营医好意思的爱好意思客股价先后突破千元。上述3家公司均属于糟践赛说念，诀别代表高端白酒、家用电器和医疗好意思容。

同期，在“双碳”狡计的计策下，主营光伏储能的禾迈股份股价也一度突破千元。

值得预防的是，除贵州茅台外，上述其他公司跟着热度褪去后，受行业周期、功绩压力等影响，当今股价均已跌至千元以下。

第三阶段是2025年以来，AI波澜席卷全国，科技赛说念启动重塑千元股的领土，硬科技力量纷纷登场。

起初突破千元的是算力芯片龙头寒武纪，公司股价于2025年8月19日盘中率先撞线，成为AI时期第一只千元股。2026年以来，光芯片龙头源杰科技、光模块测试龙头联讯仪器先后加入千元股阵营。5月12日，中际旭创成为A股历史上第10只千元股。

30多年来，A股千元股的变迁，成为时期的烙迹。从1992年的飞乐股份、真空电子两只初代千元股，到2019年后崭露头角的新时期千元股，再到如今科技板块批量出身千元股，每一代千元股都是特定时期经济与产业波澜下的缩影。

双创板成新摇篮

从板块漫衍看，早年的飞乐股份、真空电子，以及其后的贵州茅台，均出身于沪市主板。2020年之后表现的7只千元股，则一说念出自创业板与科创板。创业板、科创板的上市定位与准入规则自然向科技鼎新企业歪斜，在AI引颈的科技产业波澜下，两大板块强劲成为千元股的全新摇篮。

从行业看，千元股的赛说念重点，已从白酒、医好意思为代表的糟践干线，全面切换至以芯片、光模块领衔的科技干线。这一变迁内容是产业神色迁移的市集镜像：中国经济的核心增长动能，正从过往的“基建+糟践”传统时势，转向“科技+高端智造”的全新发展范式。

南开大学金融学陶冶田利辉在秉承证券时报·数据宝记者采访时暗意，千元股阵营的迭代，是A股订价逻辑从“存量经济”向“增量经济”迁移的缩影。贵州茅台代表昔时20年以地产基建为锚的糟践升级红利，而中际旭创、寒武纪、源杰科技代表全国AI竞赛驱动的新质出产力订价权。

田利辉暗意，本轮赛说念切换的底层逻辑是国度计策对硬科技产业的系统性布局。集成电路、东说念主工智能均为新兴支持产业，政策资源与市集订价酿成同向共振。这不是见地炒作，而是全国科技产业链重构之下中国硬核金钱谈话权擢升的确凿映射。股价不仅是响应确当下功绩，更是全国算力基建波澜下中国供应链的计策卡位价值。这记号着市集对科技企业的订价，已从传统财务模子转向“本领突破—产业浸透—全国份额”三维成长旅途的动态评估。

因何突破千元？

在A股5000余家公司中，为何这10家能脱颖而出并创造千元股“外传”？记者通过对公司基本面、行业周期与轨制变革的深层分析，发现其背后主要存在五大共性驱动要素。

一是资源稀缺与龙头地位显耀。

1992年及以前，A股上市公司不足60家，市集方向荒谬稀缺，资金高度迫临于核心金钱。彼时54家公司中，TMT行业仅有6家，而电子板块公司1992年平均涨幅跨越50%，飞乐股份、真空电子行为其时电子元器件与CRT显像管的行业龙头，凭借稀缺性率先突破千元，成为A股史上首批千元股。

2019年后，糟践板块迎来景气周期，贵州茅台行为高端白酒龙头，在品牌、渠说念、产能、利润率上构筑了全维度“护城河”，成为本世纪首只千元股。

二是具备弗成替代的竞争力或本领壁垒。

这10家公司均在各自赛说念缔造了深厚壁垒：飞乐股份、真空电子是早期电子行业的标杆；石头科技凭借本领上风成为扫地机器东说念主龙头；爱好意思客则凭借再生医好意思材料本领，在玻尿酸填充剂市集占据当先地位；寒武纪、源杰科技、联讯仪器等硬科技公司，更是在AI芯片、高速光芯片、半导体测试开采等限度掌持了核心本领，成为产业链关节才智的弗成替代者。

三是受益于行业高景气度与功绩高增长。

AI算力、光通讯、高端制造等赛说念的爆发式增长，为经营企业带来了功绩与估值的双重擢升。生成式AI波澜下，寒武纪、中际旭创、源杰科技等公司迎来供需两旺，功绩与股价同步爆发。中际旭创行为全国高速光模块龙头，2025年全年股价涨幅超400%，2026年以来再涨65%以上；联讯仪器2026年4月上市后，受益于光模块测试开采需求激增，股价快速突破千元。

从功绩来看，这些公司多量具备高成长性。石头科技在2020年之前的3年营收、净利润复合增速诀别超59%、170%；爱好意思客在2021年之前的3年营收、净利润复合增速也超65%、98%。此外，寒武纪获机构一致瞻望2026年净利润增幅有望超160%，源杰科技获机构一致瞻望2026年净利润增幅或超265%，高景气预期相沿股价络续走强。

四是深度受益国产替代进度加快。

在全国科技竞争加重的布景下，关节本领自主可控成为国度计策，为硬科技企业掀开了渊博成漫空间。寒武纪的算力芯片冲破国外本领把持；源杰科技突破了高速激光器芯片产物的本领瓶颈；联讯仪器的高速光通讯测试开采填补了国内空缺；禾迈股份的小型逆变器、石头科技的扫地机器东说念主核心本领，开云体育(中国)官方网站也均实现了对国外品牌的追逐或特等。

国产替代带来的市集份额推广与进口替代溢价，成为硬科技龙头突破千元的迫切驱能源。

五是刊行轨制优化重塑高价股新神色。

注册制改进带来的轨制松捆与市集出清，是连年来千元股数目加多的底层逻辑。从刊行与交游机制看，10只千元股中有6只为注册制刊行个股，科创板、创业板接踵施行20%涨跌幅适度，为优质方向掀开了订价与上起飞间：既允许寒武纪这类未盈利硬科技龙头径直上市并取得成长估值，也通过更宽的日内波动，放大了资金迫临建立带来的趋势性行情。

寒武纪上市以来涨停12次、源杰科技涨停7次、创业板的中际旭创自注册制改进后涨停4次，这类方向更容易成为资金关爱的焦点。

同期，退市常态化斥逐了“壳资源”炒作空间，资金向功绩细则性强、行业壁垒高的龙头迫临，抱团效应进一步推升优质企业的股价核心。

同期，监管趋严与市集理念熟识，大幅减少了上市公司盲目高送转拆股行径，股价不再被东说念主为摊薄，优质企业的高基数股价得以络续进取突破。机构资金占比擢升、始终资金入市，换取20%涨跌幅带来的交游后果擢升，市集对高价股的秉承度显耀提高，激动A股从“炒小、炒差、炒壳”向“投龙头、投成长、投价值”深度转型，最终酿成了千元股常态化的新神色。

谁是畴昔后劲股？

据数据宝统计，适度5月12日收盘，当今共有36股股价在300元—1000元区间，主要漫衍于半导体、光通讯、算力、存储等热点赛说念。

相连A股10只千元股的共性——高景气赛说念、强成长叙事与机构高重仓，畴昔有后劲突破千元的个股，草率率仍将是“硬科技国产替代+AI算力全链条”赛说念上的领跑者。

数据宝通过4个维度统计出10只后劲股：属于算力、光通讯、芯片等高景气赛说念；最新收盘价不低于300元/股；5家及以上机构一致瞻望畴昔三年营收增长率不低于30%；一季度主动职权基金重仓持有占畅达股比例不低于3%。

10只后劲股中半数属于光通讯见地，包括新易盛、天孚通讯、腾景科技、罗博特科、炬光科技。在AI算力高速增长的布景下，光通讯产业量价都升，功绩出现爆发式增长。

从基本面来看，这10只个股中，当今股价最高的是新易盛，最新收盘价为592.52元；其次是罗博特科，最新收盘价为510.09元。需预防的是，后劲股多量估值较高，最新回荡市盈率最低的佰维存储为36.83倍。

从市集发达来看，上述10只后劲股本年以来均有赫然涨幅，宏景科技累计涨幅最高，达到366%，金海通、炬光科技、佰维存储紧随其后，累计涨幅诀别为224.13%、171.32%、169.16%。

需要强调的是，上述后劲股的筛选基于刻下公开信息与既定分析框架，在本质布局中，仍需高度警惕企业在筹画经管、信息泄露及估值波动等层面存在的诸多不细则性，审慎评估潜在风险。

警惕千元股“高处不堪寒”

从20世纪90年代“老八股”凭借稀缺资源崭露头角，到大糟践、大白马等核心金钱崛起，再到注册制下硬科技波澜席卷，A股千元股的数目，已从凤毛麟角走向常态化，高价股阵营也在行业轮动中连接扩容。

以积年年末收盘价统计，2010年至2016年，A股市集并无个股股价跨越500元，2017年，首只股价超500元个股出身——贵州茅台成为A股高价股标杆。适度2026年5月12日，不复权股价跨越300元的个股多达41只，数目创历史新高。其中，沐曦股份、摩尔线程、德明利等12只个股的最新收盘价均位于500元至1000元，这些个股迫临于科创板及创业板，且多量具备核心本领壁垒。在业内看来，跟着硬科技赛说念络续升温，500元乃至千元股阵营有望进一步扩大。

对此，南开大学金融学陶冶田利辉在秉承证券时报·数据宝记者采访时暗意，刻下千元股阵营络续扩容、高价股结构加快更替，背后是三重驱动要素同向换取：其一，基本面硬核竣事。以中际旭创为例，公司2026年一季度营收同比增约192%，净利润同比增约262%，一季度净利润已超2024年全年。寒武纪一季度营收同比增约160%，净利润增约185%。其二，长线资金的计策性迁移。一季度北向资金对通讯行业持仓市值同比大增，持仓占比创历史新高，表里资协力向科技赛说念迫临。其三，轨制红利的迫临开释。创业板第四套秩序允许优质未盈利鼎新企业上市，科技企业“绿色通说念”常态化，成本市集的进口机制与科技鼎新的长周期特征完成适配。

但需警惕的是，也曾的千元股，不少已褪去光环。石头科技、爱好意思客、禾迈股份自收盘价初度突破千元的交游日以来，股价均遇到“腰斩”，3只个股刻下不复权股价均低于120元。贵州茅台诚然仍在千元以上，但比较最高价也已跌去超40%。

可见，上市公司股价攀上高位后，遮掩的风险相同值得警惕。田利辉进一步暗意，高价股是尖锐的“双刃剑”，功绩细则性的反面是戴维斯双杀与股价高波动的风险，投资者需警惕以下三方面：

其一，高估值的脆弱性。刻下A股部分红长板块估值已飙至历史极值，一朝高速增长不足预期或单个季度数据出现松动，股价极易在瞬时被大幅再行订价。

其二，高位的流动性虹吸风险。当市集心思出现落潮或突发利空，飞腾幅个股因穷乏填塞安全边缘，不时是资金赚钱了结和迫临出逃的重灾地，下落途中承勤勉量薄弱。

其三，产业周期的切换风险。AI算力武备竞赛总有休整期，本领会线代际更替随时可能动摇单条赛说念根基，导致龙头地位重置与估值逻辑明白。实在可络续的千元股，必须同期具备本领代差、订单协议化、现款流自轮回三大脾气，而非单纯依赖产业叙事。

责编：周莎

校对：刘榕枝

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