事迹颓废再换帅

作家 | 胜马财经 徐川

裁剪 | 欧阳文

近日，水井坊一则毛糙的东谈主事变动公告在白酒行业再度激励热议。

5月6日晚间，川酒“六朵金花”之一的水井坊对外发布公告称，公司董事会收到总司理胡庭洲提交的书面辞职证明。据悉，胡庭洲因“个东谈主原因”决定自2026 年5 月6 日起辞去其担任的本公司董事、总司理、策略委员会委员、提名委员会委员职务。在公司聘任总司理之前，将由公司首席策略官周志铭代为诈欺总司理劳动。

从最新年报事迹来看，水井坊2025年度营削弱水4成，净利润缩水近7成，事迹跌幅远超行业平均水平，事迹欠安好像是胡庭洲提前往职的一个主要原因。

自帝亚吉欧入主水井坊以来，其总司理（含代总司理）的更替过火往往，至胡庭洲已经是第八任，却永久无法走出“事迹颓废—换帅—事迹再颓废—再换帅”的轮回，这也激励了外界对其外资控股推动短期事迹侦探导向的质疑。所谓“外来的梵衲难念腹地经”这一深端倪问题，已经成为制约水井坊发展的一个中枢原因。

主动控货“刮骨疗伤”

公开长途知道，胡庭洲降生于1976年5月，在入职水井坊之前，胡庭洲曾赴任于宝洁、柯达、百事、好时中国、祯祥集团等公司。其中，2021年12月，胡庭洲入职豫园股份，并先后担任豫园股份奉行总裁、轮值总裁及总裁等职位。

2024年7月，胡庭洲晓谕因个东谈主原因安谧辞去了豫园股份总裁的职务，随后便无缝衔尾加入了水井坊。在此之前，水井坊总司理职位已经空悬了17个月之久。

外界大王人以为，胡庭洲领有超20年的耗尽品行业从业经历，且在豫园股份技能深度参与了白酒钞票的策略蛊卦与料理，这种“老本+策略+快消”料理的复合型布景成为水井坊外资控股推动看中其本东谈主的一个蹙迫原因。此外，胡庭洲耐久的外企资格和跨文化料理布景，使他能够更好地赢得外籍大推动信任，理顺里面干系。

但在胡庭洲就任水井坊总司理之时，碰巧白酒行业惨烈调度的“深水区”。濒临商务宴请场景减少、社会库存高企与价钱倒挂等多重压力，胡庭洲试图通过品牌、家具、渠谈、市集运营等全成见的改良来寻找新的增长阶梯。这其中，“水井坊 + 第一坊” 双品牌策略的发布成为胡庭洲上任后规模最大的一次对外亮相。

2025年3月，水井坊在成王人春季糖酒会上安谧发布“水井坊”+“第一坊”双品牌策略，这亦然胡庭洲上任总司理一职八个月时间以来，初次线下公开亮相。

按照水井坊的双品牌策略想路，主品牌“水井坊”将主攻次高端价钱带，聚焦300元—800元价钱带打造中枢家具，夯实基础；而新品牌“第一坊”则主要在800元以上高端价钱带打造超高端品牌，同期激活“中国白酒第一坊”这一稀缺品牌钞票。

除了阐扬双品牌发展策略除外，开云·体育中国官方网站胡庭洲在发布会上谈及“厂商共赢”的话题时曾暗示，公司对峙续增长短长常有条目的，对库存料理比较严格，不会去作念一些短期压货的动作，通过单纯库存增多来普及公司销售额和公司中枢价值不雅有所摧毁。

事实上，在渠谈料理方面，“渠谈健康优先、终止短期压货”一直是胡庭洲的一个蹙迫谋划理念，为此，水井坊一度摄取主动停货等步履缓解经销商的资金压力，同期保险经销商与末端门店的合理利润。

与此同期，水井坊也在胡庭洲的主导下落拓拓展O2O、即时零卖、线上平台等新渠谈，将其行动触达年青耗尽者和寻找新增长点的蹙迫持手。2025年全年，水井坊线上及新零卖渠谈已毕营收6.53亿元，同比增长23.77%。

双品牌策略未见奏效

在胡庭洲上任总司理的首年，水井坊事迹阐扬尚可。数据知道，2024全年，水井坊营收为52.17亿元，同比增长5.32%；已毕归母净利润为13.41亿元，同比增长5.69%。比较于贵州茅台、山西汾酒等保持两位数高增长的头部酒企，开云体育(中国)官方网站水井坊2024年级迹增速并不杰出，但也对付看护了营收、净利润的双增长。

参预2025年以来，水井坊盈利出现快速下滑，全年已毕营收30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利4.06亿元，同比下滑69.73%。自2025年第二季度开动，也就在水井坊双品牌策略发布之后，水井坊事迹开动加快下落，这也导致水井坊双品牌策略受到了多维度的质疑。

事实上，在白酒产能多余的布景下，水井坊的双品牌策略仍是推出就不被外界所看好。当先，在2024年-2025年技能，次高端白酒经历了从“增速急剧放缓”到“营收利润双降”的剧烈调度，同期亦然各大白酒价钱带中阐扬最弱的板块。从品牌来看，酒鬼酒等公司营收已经出现了两位数的负增长。在此布景下，水井坊聘用“死磕”次高端白酒市集昭彰并不理智。

另一方面，在白酒行业合座下行、耗尽左迁趋势下，水井坊逆势强推高端品牌也被外界视为一次严重的“踩雷”步履。公开长途知道，“第一坊”的首款策略单品“晶狮”订价高达1499元/瓶，径直对标飞天茅台。但从品牌积淀和市集著名度来看，水井坊王人难以支撑如斯娴雅的订价。

事实上，水井坊在2025年的年度财报及谋划公开事迹阐发中均未单独袒露“第一坊”品牌的具体销售额，该品牌的事迹数据仅仅被吞并在“高级酒”进行统计。但结合公开信息以及电商平台的本色销售数据来看，外界大王人以为“第一坊”在2025年的本色销售额出奇低迷。

数据知道，2025年水井坊高级酒系列已毕营收26.87亿元，同比下降43.59%；中档酒已毕营收1.74亿元，同比下降34.33%，中档酒营收占比仅为6%。

按照里面区别，水井坊高级家具主要包括水井坊品牌系列以及新推的“第一坊”品牌系列，其中，“臻酿八号”定位在300-500元价钱带，“井台”系列则处于500-800元区间，均位于次高端白酒的中枢价钱段。不丢脸出，高端品牌“第一坊”的推出并莫得拦阻公司高级酒销售的下滑。

而水井坊中档家具主要代表品牌为天号陈，此外还包含一部分系列酒，主要对准的是 100元至300元 的价钱带，旨在兴盛环球耗尽、无为宴请及聚饮等场景的需求。但在百元以下光瓶酒这一规模遍及且增长迅猛的细分市集，水井坊现在仍处于空缺的情景，这激励了外界的质疑。

跟着市集环境变化以及耗尽者不雅念的滚动，百元以下光瓶酒市集已成为数未几还在扩容的细分赛谈，这也激励了洋河、泸州老窖等名酒企业集体入场。据统计，2024年光瓶酒行业市集规模超1500亿元，年复合增长率17%，其中，50-100元价钱带“高线光瓶”增速超40%。

由于短少环球光瓶酒的布局，水井坊主力家具主要麇集在次高端这一单一市集，这也导致其抗风险才智昭彰弱于其他领有全价钱带布局的二线白酒企业，而这亦然水井坊连年来事迹承压的一个深端倪原因。有分析以为，胡庭洲本东谈主之是以莫得针对环球白酒市集发力，或许还源于水井坊里面治理以及大推动的策略结实。

有白酒行业从业东谈主士对胜马财经暗示，行动外资控股企业，水井坊的要紧策略、预算、家具订价、营销行动等需经帝亚吉欧全球或区域料理层层层审批，导致反应速率滞后于市集变化。相对而言，中国脉土白酒品牌更弘扬因地制宜、快速应变。换句话说，帝亚吉欧行动水井坊的控股推动，其跨国治理结构中的‌多层审批机制‌如实与白酒行业高度动态、快速变化的市集需求存在‌矛盾‌。因此，水井坊现在的跨国治理艰辛若不成从根源上处罚，再多的总司理更替或许王人船到急时抱佛脚迟。